O Dilema
Você guarda dinheiro na poupança porque é simples, conhecida e "sempre foi assim". Mas já ouviu falar que o Tesouro Selic rende mais. E não sabe se vale a pena trocar, nem se essa diferença é grande o suficiente para se importar.
O Mecanismo
A poupança tem uma regra de rendimento que muda conforme a Selic. (A Selic é a taxa básica de juros da economia, definida pelo Banco Central.) Quando a Selic está acima de 8,5% ao ano, a poupança rende 0,5% ao mês + TR. A TR é a Taxa Referencial, hoje perto de zero. Esse rendimento é isento de Imposto de Renda para pessoa física.
O Tesouro Selic é um título público que acompanha de perto a própria taxa Selic. Diferente da poupança, ele tem dois custos. O primeiro é uma taxa de custódia de 0,20% ao ano, cobrada pela B3. Ela incide só sobre o valor que passa de R$ 10.000. Os primeiros R$ 10.000 são isentos, então não é "tudo ou nada". O segundo custo é o Imposto de Renda sobre o rendimento, numa tabela regressiva. Quanto mais tempo o dinheiro fica investido, menor o imposto: começa em 22,5% até 6 meses e cai até 15% depois de 2 anos.
Essa conta vale especificamente para o Tesouro Selic. Outros títulos do Tesouro Direto (Prefixado, IPCA+) têm preço que varia dia a dia, e resgatar antes do vencimento pode dar perda. Isso não acontece com o Tesouro Selic.
A poupança também tem uma regra que pega muita gente desprevenida: a regra do aniversário. O rendimento só é pago se o dinheiro ficar guardado por um mês completo a partir da data do depósito. Se você resgatar antes de completar o mês, perde o rendimento daquele período inteiro, não uma parte proporcional.
Isso significa que o Tesouro Selic não é "rendimento livre de taxa". Mas, quando a Selic está alta (como agora), o rendimento bruto dele costuma ser bem maior que o da poupança. Mesmo depois de pagar custódia e imposto, ainda sobra mais dinheiro líquido no fim.
O Exemplo
Vamos usar R$ 20.000 guardados por 12 meses, com a Selic em 14,25% ao ano (jun/2026).
Poupança: rendimento de 0,5% ao mês, sem imposto. R$ 20.000 × (1,005¹² − 1) ≈ R$ 1.233,56 de rendimento. Total final ≈ R$ 21.233,56.
Tesouro Selic: rendimento bruto ≈ R$ 20.000 × 14,25% = R$ 2.850. A custódia incide só sobre o excedente de R$ 10.000 (ou seja, sobre R$ 10.000): R$ 10.000 × 0,20% = R$ 20. Descontando isso, sobra R$ 2.830. Sobre esse valor incide o Imposto de Renda de 20% (12 meses cai na faixa de 181 a 360 dias): R$ 2.830 × 20% = R$ 566. Rendimento líquido final: R$ 2.830 − R$ 566 = R$ 2.264. Total final ≈ R$ 22.264.
Mesmo pagando custódia e imposto, o Tesouro Selic rendeu mais de R$ 1.000 a mais que a poupança nesse exemplo. É quase o dobro do rendimento líquido.
Você pode repetir essa conta com o seu valor guardado. O cálculo da poupança é direto: 0,5% ao mês, sem imposto. Para o Tesouro Selic, os simuladores das corretoras e do próprio site do Tesouro Direto já aplicam a tabela de IR automaticamente.
O Que Fazer
Suponha que você tem dinheiro parado na poupança e não vai precisar dele no curto prazo. (Mesmo uma reserva de emergência pode ficar em Tesouro Selic, porque ele tem liquidez diária: você consegue resgatar rápido se precisar.) Nesse caso, trocar para o Tesouro Selic costuma valer a pena enquanto a Selic estiver nesse patamar elevado.
Vale lembrar que essa conta muda se a Selic cair. Se um dia a Selic voltar a 8,5% ao ano ou menos, a regra da poupança muda: ela passa a render 70% da Selic + TR, e a diferença entre as duas opções pode ficar menor. A lição que fica não é "Tesouro Selic é sempre melhor". É "vale a pena refazer essa conta sempre que a Selic mudar bastante".